壹、前 言

近期，由於立法委員提出租賃公司提供的車貸、無卡分期、先買後付（Buy Now Pay Later, BNPL）等貸款服務，導致部分負擔能力不足的借貸者負擔逼近法定利率上限的利息。而這些大型租賃公司向銀行借貸相對容易，利息也相對較低，卻可以用寬鬆的風險評估機制來放款，除了獲取其中的利差，更重要的是，此部分的放款逸脫金融監理，可能增加金融體系的風險。

這種提供和傳統銀行類似的放款借貸服務，卻為非銀行中介機構者，俗稱「影子銀行」。一般認為的影子銀行包括投資銀行、金融公司、對沖基金、貨幣市場基金（Money Market Fund, MMF）、不動產投資信託、商業本票發行人及參與信用中介的保險公司，臺灣則以租賃公司與民間借貸為主。

目前的修法方向或民間批評主要針對消費者保護的觀點，但學說上對影子銀行的批評更多著重在金融監理以及曝險程度過高。但這兩者其實是互為表裡的問題。

貳、新型態無卡的「卡債族」

一、何謂「影子銀行」？

一般而言，有資金需求者有直接金融與間接金融兩種選擇，而大部分的人都會選擇間接金融，也就是跟銀行借錢，而銀行借給消費者的錢，則是來自於大眾的存款。銀行法第29條第1項規定「非銀行不得收受存款」，即是相當程度限制並確保了銀行的資金來源。而銀行對消費者的放款借貸，則會受到銀行法以及銀行公會授信準則的限制，因此部分信用條件不足者，就可能無法在銀行借到需要的錢。

這時，就有可能出現多重信用中介，也就是俗稱影子銀行的角色。與銀行單純透過借貸契約提供消費者資金不同，影子銀行可能是各種市場籌資工具，而且可能在市場的不同階段進行信用中介，這就會導致同一筆來源的資金，被以不同名目、不同風險甚至不同擔保品的名義中介給消費者。

根據金融穩定委員會（Financial Stability Board, FSB）的定義，影子銀行體系包括在一般銀行體系以外，提供信用中介功能之機構或活動。也就是說，廣義而言包括證券金融公司、票券金融公司、基金、民間融資與租賃業者等。

國際上對影子銀行提出的批評，其實大多聚焦於其造成的系統性風險，例如，借出原本銀行不願意放貸的債權，並將這些債權透過證券化掩蓋其風險以及擔保物不足的問題。而影子銀行的資金通常來自於傳統銀行，也就是說和傳統銀行間有緊密的關係，甚至部分的影子銀行還是傳統銀行的關係企業，這些逸脫銀行監管體系的放款，占了市場上放款的一定比例，而其產生的風險又會連帶影響到與其關係密切的傳統銀行。

二、影子銀行增加原本金融體系所無的風險

「影子銀行」本身相對於銀行是高風險、高報酬，這點也是相關職業團體所肯認。不能否認的是，有資金需求的人如果無法由銀行獲得資金，一樣會試圖找尋其他管道，但這也表示這些其他管道承擔了較銀行更高的風險，並藉由更高的獲利來填補。

如前所述，目前對影子銀行的批評多來自於其過度放貸，使得沒有還款能力的消費者無力償還。而這部分，目前銀行法第12條之1限制了消費性放款的連帶保證人。對於授信戶的審核與KYC（Know Your Customer，認識你的客戶）機制，金融監督管理委員會（下稱金管會）則是透過解釋函令及中華民國銀行公會會員授信準則來要求。舉例來說，金管會97年金管銀(四)字第09600523370號函，就要求了無擔保債務不得超過平均月收入的22倍（俗稱DBR22倍）。

授信的過度寬鬆，包括了無擔保授信不受DBR22倍的限制，可能導致無負擔能力的消費者承擔了月收入無法負擔的債務（例如超過負擔能力的消費，導致每月收入全部拿來支付分期款項）；而即便是有擔保品的消費，擔保品的價值（例如分期付款買車等）也可能不足以清償貸款。金融情況穩定時，可能就是以往的卡債族，在無卡分期情況下的再現。

而金融情況不穩定，如金融危機時就可能導致影子銀行大量承受難以換價的擔保品，進而影響其對金融業的償債能力。對於風口浪尖上的租賃業，由於其資金仍主要來自金融體系，因此在制定租賃公司專法前，金管會目前係要求租賃公會訂定授信原則、要求銀行檢視租賃公司的授信內容......（閱讀全文請參考月旦會計實務研究或月旦知識庫）

全文刊登於月旦會計實務研究，第81期：影子銀行融資亂象探討　 訂閱優惠