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發佈日期：2015/01/07 |
論公司之併購
【法領域】 公司法第72至75條、第316至316條之2、企業併購法第1、2、4條
【背 景】 頂○集團近來展現跨足數位匯流市場之旺盛企圖心，除已成立臺○之星投入4G電信戰場外，日前又以新臺幣600億元併購國內主要有線系統業者──中○寬頻（下稱「中○」）；雙方已達成併購之共識，俟資料齊備後即會向主管機關提出申請。一旦經審核通過，頂○集團即可接收中○旗下約180萬有線電視用戶與系統資源，將事業版圖擴及有線電視市場，與中○電信、台○大哥大分庭抗禮。
另一方面，面對頂○集團與中○之併購案是否有壟斷之疑慮，主管機關NCC則回應：媒體壟斷之避免旨在保障新聞自由，故不樂見同一集團擁有過多媒體，亦不希望金融集團擁有媒體、進而影響人民之言論自由；惟臺○之星乃通訊產業，故並無壟斷之問題。
【焦點檢視】 一、公司法之合併制度
（一） 無限公司、有限公司與兩合公司
1.須經合併公司全體股東之同意（公司法72、113、115）
2.重要程序與規定
(1)編造資產負債表及財產目錄（公司法73Ⅰ）。
(2)公司為合併之決議後，應即向各債權人分別通知及公告，並指定三十日以上期限，聲明債權人得於期限內提出異議（公司法73Ⅱ）；倘公司不為前開之通知及公告，或對於在指定期限內提出異議之債權人不為清償，或不提供相當擔保者，不得以其合併對抗債權人（公司法74）。
（二）股份有限公司
1.股東之出席數與表決權數
(1)非公開發行股票之公司
應有代表已發行股份總數三分之二以上股東之出席，以出席股東表決權過半數之同意行之（公司法316Ⅰ）。
(2)公開發行股票之公司
出席股東之股份總數如不足同條第一項之定額者，得以有代表已發行股份總數過半數股東之出席，出席股東表決權三分之二以上之同意行之（公司法316Ⅱ）。
2.重要程序與規定
(1)編造資產負債表、財產目錄及為合併之通知公告（公司法319準用同法73至75）
(2)存續或新設公司限於股份有限公司（公司法316之1）
(3)控制公司合併從屬公司之特殊規定（公司法316之2）
控制公司持有從屬公司90%以上已發行股份者，得經控制公司及從屬公司之董事會以董事三分之二以上出席，及出席董事過半數之決議，與其從屬公司合併；又提出書面異議之股東依法擁有股份收買請求權。
3.合併之法律效果
因合併而消滅之公司，其權利義務應由合併後存續或另立之公司概括承受（公司法75）；所謂概括承受，係指公司之全部權利義務概由存續後之公司承受，無庸就各權利義務進行個別移轉，亦不能以合併契約免為部分之承受。
4.與企業併購法之適用關係
(1)併購之三種態樣
依企業併購法第4條第2款之定義，「併購」包括公司之合併、收購及分割等三種。
(2)企業併購法之優先適用（企業併購法2）
公司之併購，依本法之規定；本法未規定者，依公司法、證券交易法、促進產業升級條例、公平交易法、勞動基準法、外國人投資條例及其他法律之規定。
(3)適用主體限於依公司法設立之股份有限公司（企業併購法4）
二、結論 為擴大競爭利基，各國企業常藉由組織整構以提高經營效率，而併購乃轉型最為迅速之方法之一。公司間進行企業併購，可以達成降低成本、取得技術與擴展業務等效果，進而促致規模經濟；企業併購法第1條即明示其立法目的：「為利企業以併購進行組織調整，發揮企業經營效率，特制定本法」。
在法律適用方面，企業併購法屬公司法、證券交易法等之特別法，且其主體限於股份有限公司。而就併購型態中之「合併」，公司法區分為「無限公司、有限公司與兩合公司」與「股份有限公司」設有不同之法定程序，在股份有限公司則再因是否有公開發行股票而異。
自2002年1月立法院通過企業併購三法（制定企業併購法、修正公平交易法修正與證券交易法），提供企業轉型與成長之便捷途徑，從先前聯○集團五合一、元○金控併購寶○證券，至近來之聯○科併購晨○、鴻○併購亞○電信等，皆不斷指出企業併購之綜效可觀，也再次突顯企業併購法制之必要性。
【必讀文獻】 1.王志誠，公司法：第十二講：企業併購法制，月旦法學教室，43期，2006年5月，58-69頁。
2.林進富，公司併購之現行法令規範，月旦法學雜誌，68期，2001年1月，84-98頁。 |
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