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發佈日期：2013/06/24 |
落花有意流水無情？鴻夏戀破鏡難圓
【法領域】 公司法第七五、三一九條
【背 景】 二○一二年三月二十七日，鴻海集團宣布入股日本夏普(sharp)，將以每股五百五十日圓，合計六百六十九‧零五億日圓之金額，預計取得共百分之九‧九八之股權。夏普素有「液晶之父」之令譽，其關於面板之核心技術獨步全球，鴻夏戀果能成真，對鴻海集團將會是如虎添翼。但是之後夏普股價一路狂跌，鴻夏戀數度傳出夭折，雙方之合作協商案更是遲滯不前。二○一二年十二月四日，夏普宣布與高通(QCOM)結盟，高通將採二階段入股，預計獲得共約百分之五之股權。時至二○一三年三月六日，夏普董事會通過發行新股給予三星之決議，三星持股比重將達百分之三‧○四，成為夏普第五大股東。同年月十四日，日本《讀賣新聞》報導，夏普社長奧田隆司於接受日本媒體訪談時承認鴻夏戀將告破局，首度承認鴻海不會於二○一三年三月底前完成出資協商；並表示夏普結盟三星主要是為了能夠長期供應面板給三星，與鴻夏戀破局並無牽涉，雙方仍會在期限後，就合作之意向繼續進行交涉。
【焦點檢視】 一、公司併購之簡介
如以一般之傳統概念予以區分，公司之併購可約略分為合併、收購、分割等三大類，此亦為我國公司法、企業併購法主要規範之併購類型，但此絕非唯一且固定之分類方式。企業併購之本質靈活多元，隨著交易目的與營運策略之不同將產生多樣化型態，實務上即存在許多非在企業併購法規領域內之併購案例，以「公開收購」與「股份交換」此二種類尤甚；前者係規範於證券交易法內，後者則僅有公司法設有規定，均未為企業併購法所涵蓋。考量本文篇幅與方向，以下僅以公司法上之合併作為析述範圍。
公司合併者，係指兩個或兩個以上之公司，締結合併契約，遵循法定程序，不經清算，歸併成單一公司之行為，合併契約之當事人須為公司本身；消滅公司之股東將取得存續公司或新設公司之股東身分，而消滅公司之權利義務則由存續公司或新設公司予以概括承受，公司法第七五、三一九條可資參照。
二、公司併購之法源 目前我國就公司併購相關之主要法源有公司法、企業併購法與證券交易法等。
三、公司合併之類型 （一）吸收合併
吸收合併者，又稱為存續合併，指兩個或兩個以上之公司合併後，其中一公司（存續公司）存續，其餘公司（消滅公司）歸於消滅。
（二）新設合併
兩個或兩個以上之公司合併後，參與合併之公司悉皆消滅，另行成立一間新設公司，稱之新設合併（亦可稱為創設合併）。
（三） 簡易合併（公司法三一六之二）
倘控制公司持有從屬公司百分之九十以上已發行股份者，得經控制公司及從屬公司之董事會以董事三分之二以上出席，及出席董事過半數之決議，與其從屬公司合併。申言之，簡易合併係指控制公司併購其從屬公司之型態。
四、公司合併之程序 以下依時間先後簡述公司進行併購時之一般性程序：
（一）締結書面之合併契約
（二）股東針對合併進行決議
1.無限、有限與兩合公司
此際依公司法第七二、一一三及一一五條，需有全體股東之同意始可。
2.股份有限公司
根據公司法第三一六條，需經過股東會之特別決議；惟為保障少數股東之權益，反對之股東得行使股份收買請求權（公司法第三一七條設有明文）。然須注意者，合併並不以通知股東行使上開反對股東股份收買請求權為生效條件，縱未通知，該合併行為仍屬有效。
3.簡易合併之特殊規定
由於簡易合併對於公司股東之權益影響較小，故公司法於第三一六條之二第一項後段特別規定，簡易合併之決議，不適用公司法第三一六條第一至三項有關股東會決議之規定，以便利企業經營運用之效率與彈性。
（三）編造資產負債表暨財產目錄
此參公司法第七三條第一項、第一一三、一一五、三一九條甚明。
（四）踐行保障公司債權人之程序
此參照公司法第七三條第二項、第七四、一一三、一一五與三一九條。
（五）完成合併登記
此見公司法第一二條。
五、評析 併購模式之選擇，緊密關係著併購雙方主體之權利與義務，與雙方公司特質、整體商業環境與交易目的息息相關，或得以「你丟我撿，各取所需」八字粗略予以勾勒。綜觀我國公司法與企業併購法之規範，均無法、亦不可能完整涵納所有併購類型，其功能僅在提供併購雙方一個主要之架構方向。於進行併購時，除須符合一般法定程序以外，亦須兼顧股東與債權人權益，同時考量稅捐等其他重要因素。
【必讀文獻】 1.廖大穎，證交法系列講座：第四講 證券市場與企業併購的秩序，月旦法學教室，113期，2012年3月，55-66頁。
2.林國全，股份有限公司：解散、分割、合併及清算，月旦法學雜誌，80期，2002年1月，131-136頁。 |
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