我國壽險業資產多為美元計價、負債則多為臺幣，不配比的資產負債結構引發匯率以及利率風險。同時，考量國際會計準則（International Accounting Standard, IAS）的規定要求外幣資產須於報導結束日換算，使財報損益易受匯率波動影響。為規避財報換算風險，壽險業者須操作衍生性工具進行避險，卻又近一步增加避險成本。而為降低避險成本，我國主管機關於國際財務報導準則（International Financial Reporting Standards, IFRS）框架外設置「外匯價格變動準備金」，以平穩盈餘。本文首先說明國際會計準則第21號（IAS 21）匯率換算之規範，進而討論避險以及外匯價格變動準備金之在地監理規範，最後總結壽險業所面臨的困境與挑戰。

壹、海外投資、匯率與利率風險

我國壽險業在過去發行了許多高預定利率的保單，然而隨著市場環境變動，利率大幅走低，新臺幣的投資報酬率大幅下降，使得壽險業面對利差損的問題。為了尋求較高的投資報酬率，壽險業的資金開始往海外發展。根據金融監督管理委員會（下稱金管會）統計（謝方娪，2024），截至2024年2月，壽險業投資海外之資產已逾新臺幣22兆元。高海外投資導致壽險業需面臨財報匯率換算的風險。

匯率換算的會計處理係規範於IAS 21。IAS 21.23規定，於每一報導期間結束日：

一、 外幣貨幣性項目應以收盤匯率換算；
二、 以歷史成本衡量之外幣非貨幣性項目，應以交易日之匯率換算；及
三、 以公允價值衡量之外幣非貨幣性項目，應以衡量公允價值當日之匯率換算。

換言之，從上述說明中可知，需要換算的有貨幣性項目以及以公允價值衡量之非貨幣性項目。

而所謂的「貨幣性項目」係指有權利收取（或有義務交付）固定或可決定數量之貨幣單位。以壽險業投資的固定收益債券來說，債券的本金與利息均為固定、可決定數量之貨幣單位，故為「貨幣性項目」。反之，壽險業所投資的股票，因其股利以及處分時所得之價款均非為固定、可決定數量之貨幣單位，而為「非貨幣性項目」。

至於兌換損益應如何認列，IAS 21.28和30的規定如下：

一、貨幣性項目

兌換差額均應認列於損益當中。

二、非貨幣性項目

當非貨幣性項目之利益或損失認列為其他綜合損益時，該利益或損失之任何兌換組成部分亦應認列為其他綜合損益。反之，當非貨幣性項目之利益或損失認列為損益時，該利益或損失之任何兌換組成部分亦應認列為損益。

因此，壽險業所投資的債券，若分類成「按攤銷後成本衡量」（Amortized Cost, AC），則需以收盤匯率換算，並將差額認列於損益；分類成「透過損益按公允價值衡量」（Financial Assets at Fair Value Through Profit or Loss, FVTPL）的債券或股票，則兌換差額均已反應於公允價值和損益認列中；分類成「透過其他綜合損益按公允價值衡量」（Financial Assets at Fair Value Through Other Comprehensive Income, FVTOCI）的股票屬於「非貨幣性項目」，因此其兌換差額將認列在其他綜合損益。

值得討論的是，分類成FVTOCI的債券，究竟係「貨幣性項目」抑或是「非貨幣性項目」？此係因FVTOCI之債券為「雙重目的」，亦即同時可能收取本金與利息或者出售。就前者而言，屬於「貨幣性項目」；就後者而言，屬於「非貨幣性項目」。

IFRS 9考量到分類成FVTOCI之債券須同時反映雙重目的的特性，故在損益表中應呈現同「按攤銷後成本衡量」之損益以反映收取本息；在資產負債表呈現「公允價值」以反映出售的資訊，故決定將FVTOCI視為「貨幣性項目」，並且應該以「按攤銷後成本衡量」之基礎計算兌換損益，計算之方式如【圖一】。（IFRS 9.B5.7.2A、IFRS 9.BC4.150、IFRS 9.BC4.154）

由上述說明可知，即便將債券投資分類成「按攤銷後成本衡量」或者「透過其他損益按公允價值衡量」，其兌換損益仍然會認列在損益表中，造成財報波動。

【圖二】彙整美元對臺幣匯率以及兌換損益，可見當美元貶值時，財報將認列匯率損失。以2023年11月來說，美元從32.468貶值至31.361，壽險業單月認列的兌換損失即高達新臺幣4,950億元。

幣別的不匹配不僅影響匯率換算風險，就利率層面而言，也會衝擊壽險業財務績效。首先，臺美利差的擴大也將導致避險成本的增加，此係因傳統避險工具──換匯（Currency Swap, CS）之避險成本即為臺美利差，因此以2022年美元升息為例，不僅影響金融資產評價，也造成避險成本攀高。為此，主管機關亦修正「人身保險業外匯價格變動準備金應注意事項」以為因應（後段詳述）。

其次，美元升息也會對淨值產生衝擊。此係因壽險業資產多為美元，而負債主要為臺幣負債，且接軌IFRS 17前負債均為鎖定利率，不會反映市場利率的波動，以致壽險業淨值會和美元利率走勢成反向關係，如【圖三】所示。

而接軌IFRS 17後，幣別不匹配導致的利率風險將更加顯著，原因在於IFRS 17要求負債須以同幣別折現，因此負債的折現率應為新臺幣利率，然而資產的利率為美元。這樣的利率不匹配將導致接軌後的淨值波動，例如：若美元利率上升、臺幣利率下降，則資產將減損、負債又會增加，造成淨值雙重的衝擊......（閱讀全文請參考月旦會計實務研究或月旦知識庫）

全文刊登於月旦會計實務研究，第78期：國土計畫法新法上路　 訂閱優惠