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發佈日期：2022/01/10 |
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電機大廠經營權爭奪戰
背 景
我國電機大廠A公司原本預計於2021年5月25日召集股東常會並改選全體董事，但受疫情影響而延後至7月23日召開。A公司之經營權爭奪始於B公司增加持股成為A公司之大股東、A公司藉由股份交換引進C公司作為白馬騎士，再演變成A公司第二代經營者甲在其子乙之挑戰下，與B公司、C公司達成同盟，共抗支持乙的A公司創始家族與部分外資。改選後，由甲派拿下11席董事中之4席董事、4席獨立董事，乙派則拿下3席董事。
焦點檢視
一、D公司內鬥：委託書徵求與特別背信罪
由乙擔任董事長之D公司的監察人丙係甲派人馬，丙認為乙在未經董事會決議下，逕自代表D公司委託E證券處理A公司股東會之委託書徵求事務，以每張新臺幣（下同）515元之價格收取委託書，D公司及持有其17%股權且亦乙擔任董事長之F公司總計支付最少1億元給E證券，不符合公司治理原則，故乙係意圖為自己之利益而為違背其職務之行為，致D公司遭受損害達500萬元。因此，丙於5月18日向臺北地檢署告發乙涉犯特別背信罪（證券交易法第171條第1項第3款）。
二、第一層次之釜底抽薪：公開收購D公司vs.保險業投資限制
於6月21日，由甲轉投資之2家投資公司與G創投組成之H公司，宣布將以每股29元、溢價19.3%，公開收購D公司5%～50.1%股權。由於乙係以D公司之名義徵求委託書，且乙打算以D公司法人代表人之身分當選A公司董事，故乙一旦輸掉D公司之經營權，在法人股東有隨時改派權之情形下（公司法第27條第3項），也同時意味著喪失A公司之董事席次。
為了反擊甲派所發動之公開收購，乙指出有6家壽險共持有G創投78%股權，故H公司利用壽險資金參與公開收購D公司之行為，有違「保險業不得直接或間接透過創投，介入被投資事業之經營管理及投資決策」之規定（保險法第146條之1、保險業資金辦理專案運用公共及社會福利事業投資管理辦法第7條）。 為回應上述質疑，G創投出脫全部持股，致H公司出現大股東之變動，而須立即修正公開收購說明書內容，並於所公告之網站上提供修正資訊（公開收購說明書應行記載事項準則第14條），但尚未構成須停止公開收購之情形（證券交易法第43條之5）。 三、乙之反制：限制甲派董事參與D公司之董事會
於D公司6月21日之線上視訊董事會，乙待出席人數達法定開會人數後，以「股東會有A公司相關議題」為由，認定甲派董事具自身利害關係且有危害D公司利益之虞，而須迴避討論及表決（公司法第206條第4項準用第178條），故強制屬於甲派之董事下線，以阻止其等參與股東會改期決議案。
相較於此，甲派董事認為乙濫用利益迴避之規定，利用職權掌控視訊會議系統操作權限，對董事消音、下線，限制董事參與討論、決議，達到董事會議案表決結果，故主張6月21日之董事會決議應屬無效，並於7月1日向智慧財產及商業法院提起「確認董事會決議無效之訴」。 四、第二層次之釜底抽薪：公開收購F公司vs. J公司之競爭公開收購
於7月7日，屬於甲派之I投資公司宣布將以每股18.2元公開收購F公司5%～30%股權，公開收購期間為7月8日起至8月5日止。為了鞏固F公司之經營權，屬於乙派之J公司於7月21日發動競爭公開收購，宣布將以每股20元公開收購F公司5%～20%股權。I投資公司則於7月27日宣布將收購價由每股18.2元提高至20.5元。
於此情形，I投資公司可向金融監督管理委員會申報並延長收購期間（公開收購公開發行公司有價證券管理辦法第18條第2項），應賣人也可撤銷其應賣（公開收購公開發行公司有價證券管理辦法第19條第6項第1款）。 ◎本文出處： 電機大廠經營權爭奪戰，月旦法學教室第228期
法領域： 證券交易法、公司法、保險法
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