商法

金融監理沙盒最快於第2季開放業者申請

文章發表： 2018/02/22

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簡大鈞

國立清華大學經濟系
國立政治大學法律科際整合研究所

背景

立法院於2017年12月29日三讀通過「金融科技發展與創新實驗條例」後，金融監督管理委員會主委顧立雄表示，因應該條例之立法，將為相關子法之研議舉行公聽會，並於完成法制作業後發布施行。預計最快於2018年第2季開始，即可受理業者申請進入金融監理沙盒。另外，金融監督管理委員會將成立「金融科技發展與創新中心」，並由顧立雄主委兼任中心主任，向下設立兩個組別，分別為「創新發展組」與「園區發展組」，前者係負責相關子法的制訂與案件審查；後者則係負責設立實體園區，並請提供申請業者諮詢。

焦點短評

按行政院官方資料經筆者稍加統整後，關於「金融科技發展與創新實驗條例」之立法重點如下─

1.創新實驗不限於金融商品（金融科技發展與創新實驗條例第3條）

該條例所稱之「創新實驗」，係指以科技創新或經營模式創新皆屬之，並從事屬於主管機關所許可、核准或特許之金融業務實驗者。意即無論申請業者之產業性質是否為金融業，只要提出的創新科技之商業模式，經金融監督管理委員會同意後，即可受理申請。

未限制申請對象（金融科技發展與創新實驗條例第4條第2款）

申請主體包括我國自然人、獨資、合夥事業以及法人，非我國居住民亦得由代理人協助申請，相較於已經推出監理沙盒機制的英國、新加坡、澳洲、香港等只限於企業或法人，我國在規範上較為開放。

3.審查會議非政府成員之比例（金融科技發展與創新實驗條例第6條）

主管機關於審查創新實驗之申請時，依同條之規定，應召開審查會議。惟關於會議成員之比例，由於在院會協商過程中有極大爭議，甚而成為保留條文，並待其他條文審查完畢後才開始討論，最後則係以民進黨黨團修正動議條文之文字予以通過。另，在立法院公報的草案對照表中，於說明欄內提到，專家及學者人數之比例，原則上不得少於會議成員總額的三分之一，並且不得超過會議成員總額的二分之一。該立法目的，參酌立法委員余宛如發言之逐字稿，按筆者之理解，應係為取得商業機密性與審查效率性之衡平，即對於申請業者而言，是否能在60天內知曉審查結果，以防免創新機密之外洩。因此，為了讓審查會議具備專業性，應適當地確保專家及學者之人數，然而，由於政府無法掌控外部審查人員，在商業祕密具有機敏性之考量下，仍應限制其席次不可超過半數。惟該限制並未明文寫入條例本文當中，是故，筆者認為實際的執行情形仍有待觀察。

4.法規豁免權最長為3年（金融科技發展與創新實驗條例第9條）

創新實驗期間以1年為限，必要時得於期間屆滿之1個月前，檢具理由向主管機關申請延長，並且以延長1次為限，最長不得逾6個月。但創新實驗內容涉及應修正法律時，延長次數則不以1次為限，總實驗期間最長可達3年（金融科技發展與創新實驗條例第9條第1項但書）。在實驗期間內，排除法規命令及行政規則之適用，提供業者一個專注於研發試作的安全環境。

5.提高主管機關之積極性（金融科技發展與創新實驗條例第17條）

創新實驗結果倘若明確具備創新性、提升金融服務效率之有效性、降低經營及使用成本之經濟性，或有利於金融消費者及企業之權益時，由主管機關參酌實驗之辦理情形，主動檢討並研議修正相關的金融法規，或是協助創業、策略合作，或是適時地轉介予相關單位（機構、團體、輔導創業基金），以利於金融科技創新之發展。

6.兼顧投資者權益及金融市場穩定（金融科技發展與創新實驗條例第15條第1項第1款、第24條）

為了維護金融秩序之穩定，創新實驗過程中，如有重大不利於金融市場，或是危及參與者權益之情形，主管機關得廢止該項實驗之核准。另外，為保障參與測試實驗之投資人權益，該條例準用《金融消費者保護法》，並訂有多項保障措施。

沙盒（Sandbox）一詞，最早源自於軟體開發的概念，目的係為了測試程式碼，因此建立出一個與正式環境隔離的測試空間，以達到保護系統之作用，而該空間即為所謂的「沙盒」。按筆者之理解，沙盒應具有三種特性，包括保護性（以沙堆為界線範圍進行測試，而不影響其他環境）、安全性（測試結果可受控制，如同沙子柔軟的質地易於掌握）以及創新性（依其實驗性質而可自由發揮，猶如沙子的可塑性高）。

筆者認為，金融監理沙盒確實為金融科技（FinTech）時代下的趨勢之一，因此，不論是對於金融業者，或是欲跨領域至金融消費者市場之非金融業者（例如科技支付業者）而言，都是鼓勵創新的一種金融制度。否則，依現行金融法規為求妥善保護投資者權益，在金融業者遵循法令以控制投資風險程度不得過高之情況下，恐更難在傳統的金融商品上加以創新，進而無法活絡金融市場之流動資金。惟筆者亦建議，投資人本身應衡量自身財務狀況，以及風險承擔之限度，加以選擇是否適格來參與實驗測試。亦即，倘若要讓創新的商業模式充分地發展，除了需要監理沙盒的制度設立健全以外，投資人的心態亦必須對於投資風險有正確的認識，此指不論任何標的物之投資，都應符合低風險低報酬、高風險高報酬之投資學原則。是故，即將於沙盒中受理測試的金融商品，多半是為了解除現行規範之限制，而申請進入實驗內測試，相對來說，預估的投資報酬率可能非常優渥，但伴隨而來的亦為極高的投資風險。

當然，由於沙盒屬於密閉性質的測試空間，因此，縱使是理想的實驗結果，亦不能保證該商品進入現有的金融投資市場中，可以完全不產生預料之外的投資風險（像是投資人屬性可能不同，因為包含了更廣大的消費者）。是故，相當的配套措施應透過主管機關逐漸加以調整，此亦呼應金融科技發展與創新實驗條例第17條所課予政府的積極義務，讓金融監督管理委員會同時扮演了「監督者」與「被監督者」的雙重角色，與創新業者共同進步與交流。筆者相信，隨著金融監理沙盒開放受理作業，將為金融科技的發展揭開序幕，未來將會有更多的創新商業模式應運而生，為投資人與創新產業帶來彼此雙贏的局面。

財經小常識

金融監理沙盒（Financial Regulatory Sandbox）最早係由英國金融行為監理總署（Financial Conduct Authority，簡稱FCA）提出之概念，意即賦予業者可於安全的封閉環境中，測試其所創新的金融商品或商業模式等，且不受限於一般金融法規之規範，以達到金融科技創新之目的。
金融科技（Fintech）一詞係由Finance與Technology的合體字演變而來，即指企業透過科技的技術提升金融服務效率，進而發展出創新的商業模式。