壹、導言：藍色金融對臺灣的意義

藍色金融（Blue Finance）是綠色金融（Green Finance）的一個細分領域，專門聚焦於水資源與海洋生態的可持續發展。對於屬性上為海島型國家的臺灣而言，不僅是ESG投資的新趨勢，更是國家發展策略中不可或缺的海洋轉型引擎。伴隨聯合國《全球海洋公約》（Global Ocean Treaty，亦稱BBNJ）於2025年9月19日迎來第60個國家批准，正式達到生效門檻。公約於達成批准門檻後120天正式生效，並將於2026年召開首屆締約方大會（Conference of the Parties, COP）。臺灣擁有全球第二大遠洋船隊，作業範圍遍及三大洋，在國際早已聲名遠播，《全球海洋公約》勢必將對臺灣海洋資源管理、公海權益及國際合作產生深遠影響。

基此之故，藍色金融之重視與推動，不僅能引導資金精準投入臺灣發達的海洋產業（航運、捕撈、養殖），更有助於促成永續轉型。再者，臺灣沿海周邊擁有豐富的海草床、紅樹林與珊瑚礁，藍色金融可將此等自然資本轉換為經濟價值。此外，海洋是臺灣與世界連結的橋梁，不容忽視；近年來藍色金融已成為印太地區外交合作的核心，臺灣位居特殊戰略定位，透過與南島語系國家在藍色金融方面的合作，亦可提升國際話語權，同時促成聯合國永續發展目標「SDG 6：確保水資源及衛生設備的永續管理」、「SDG 14：護育海洋生物多樣性及永續利用海洋資源」及「SDG 17：建立多元夥伴關係，協力促進永續願景」之實踐。

貳、藍色金融的實踐與日本發展經驗

從國際市場規模與前景進行預測，全球海洋經濟增加值預計在2030年達到3兆美元。雖然目前藍色金融僅占全球永續金融市場的一小部分（約1%左右），但其年複合增長率已連續3年超過10%。2026年是各國達成2030永續目標的關鍵倒數，如何落實藍色金融更是重要觀察指標。

一、藍色金融的實踐方式

藍色金融目前在分類上雖屬綠色金融的細分領域，但與綠色金融仍有差異。除了所面臨的風險態樣及主要目標（藍色金融側重生物多樣性、水安全與海洋健康之維繫）有所不同外，在範疇上亦與綠色金融有別，大抵包括海洋資源的永續利用（涉及永續漁業與水產養殖與海洋生物技術等）、海洋與沿海保護（例如生態復育、碳匯蒐集與廢棄物管理等）、水資源與廢水處理（例如建設廢水處理系統、海水淡化以及改善飲用水安全等）與低碳海洋產業（海上再生能源及綠色航運等）等不一而足，所涵蓋的範圍廣闊，如何有效推進，誠值思考。

(一) 國際組織之重要推進指引

1.海洋行動之友所發布之《海洋金融手冊》

海洋行動之友（Friends of Ocean Action, FOA）是一個非正式的多方利益聯盟，由世界經濟論壇（World Economic Forum, WEF）與世界資源研究所（World Resources Institute, WRI）共同主持。該組織於2018年在達沃斯（Davos）世界經濟論壇年會上正式成立，並於2020年4月正式發布《海洋金融手冊》（The Ocean Finance Handbook）。此一手冊的發布主要是鑑於當時全球對於聯合國永續發展目標（SDG 14）的關注度雖有提升，然而針對海洋保護與永續產業的資金缺口仍大；揆諸其因，在於金融機構與投資人不熟悉海洋產業的風險與回報，從而無法提供對應的融資與投資。職是之故，以去神祕化（demystify）為初衷，FOA發布此手冊，用以消弭海洋保護專家與金融機構及投資人間的溝通障礙，為資金流動建立轉譯渠道以及標準化框架。此外，該手冊與聯合國環境規劃署（UNEP FI）的原則相輔相成 ，提供了具體的執行指南，教導投資人如何評估項目的可持續性，避免「漂藍」（Blue-washing）情事發生。

此手冊中提出藍色金融的投資模式有四種，包含﹕(1)純影響力模式（Impact-only models）；(2)債務模式（Debt models）；(3)股權模式（Equity models）；以及(4)混合模式（Hybrid models） ，如【表一】所示。之所以提出上開不同模式，主要希望在推展藍色金融之際，有必要對投資規模、風險與回報等構面進行檢視，並鼓勵採取更精細的方式發展藍色金融，以減少對「藍色債券」等廣受歡迎但常被誤解的融資方式過度依賴。因為藍色債券雖有前景，但不盡然具備普遍適用性，如果能夠透過主流投資模式（主要包括銀行貸款和項目債券）與一些更創新的海洋保護融資及影響力投資方式（例如保護信託基金、影響力債券與群眾募資等），將有助於藍色金融的永續推展 ，透過【表一】便可窺析投資模式與投資專案在規模、風險及預期回報間的匹配程度，程度越高者以綠色表示，反之則以藍色表示，對於資金挹注方而言，更形明朗。備普遍適用性，如果能夠透過主流投資模式（主要包括銀行貸款和項目債券）與一些更創新的海洋保護融資及影響力投資方式（例如保護信託基金、影響力債券與群眾募資等），將有助於藍色金融的永續推展，透過【表一】便可窺析投資模式與投資專案在規模、風險及預期回報間的匹配程度，程度越高者以綠色表示，反之則以藍色表示，對於資金挹注方而言，更形明朗。

2.國際金融公司所發布之《藍色金融指引》

鑒於藍色金融是氣候金融中的新興領域，全球投資人、金融機構與發行人對此的興趣日益濃厚，市場需要相關專案與投資項目資格標準之指引，俾將聯合國環境規劃署金融倡議（UN Environment Programme Finance Initiative）所主導之永續藍色經濟原則（Sustainable Blue Economy Principles）與聯合國全球盟約（The United Nations Global Compact, UNGC）所倡議之永續海洋原則（Sustainable Ocean Principles）等一般性藍色經濟融資原則，轉化為藍色債券發行和藍色貸款之指導方針。因此，世界銀行集團成員——國際金融公司（International Finance Corporation, IFC）依據國際資本市場協會（International Capital Market Association, ICMA）所訂定之綠色債券原則（Green Bond Principles, GBP）及英國貸款市場協會（Loan Market Association, LMA）制定之綠色貸款原則（Green Loan Principles），擬定《藍色金融指引》（Guidelines for Blue Finance），於2022年首次發布，是全球金融市場推動海洋與水資源永續發展的重要里程碑。

《藍色金融指引》建立在現有綠色金融架構之上，對應海洋特性。2018年塞席爾（Seychelles）發行全球首檔主權藍色債券，隨後亞洲開發銀行（Asian Development Bank, ADB）也啟動健康海洋行動。市場開始出現對「藍色債券」與「藍色貸款」具體操作標準的需求，以避免「漂藍」風險；2022年IFC所發布的《藍色金融指引》即在將抽象的藍色經濟原則轉化為可執行的銀行業務準則。隨著市場快速成長，IFC於2025年發布了《藍色金融指引2.0版》，新版擴大了適用的行業範圍（如塑膠回收、航運脫碳及海洋保育等），並增加了具體的影響力指標亦即「藍色影響力指標」（Indicators for Blue-related Activities）與案例研究。

質言之，2025年的2.0版本詳細列出哪些活動符合藍色融資資格，並確保與國際標準（如ICMA的綠色債券原則、綠色貸款原則）接軌；此外，也導入更多元化的融資工具，不僅使用傳統常見的債券與貸款，更進一步引導市場轉向更靈活的金融模式，例如永續連結工具（Sustainability-Linked Instruments）便是整合永續連結債券與貸款之概念，鼓勵借款人透過達成預設的海洋保護目標（如減少特定比例的塑膠排放），以獲得財務優惠；另如混合金融之提倡與引導，便是強調如何透過公共資金降低私部門投資海洋項目的風險，促進大規模資本的投入，將海洋保護從公益支出轉化為規模化的投資，可謂是其最大貢獻......（閱讀全文請參考月旦知識庫）

全文刊登於月旦會計實務研究，第101期：遺囑規劃與執行爭議剖析　 訂閱優惠