黃琦文
- 富隆會計師事務所會計師
夏翊翔
- 富隆會計師事務所記帳士
壹、 前 言
2022年11月9日，用戶的擠兌潮引發了FTX交易所的流動性危機，其平台幣FTT應聲暴跌，短短幾天跌幅將近90%，令投資人虧損慘重，連帶造成FTX集團清算倒閉的衍生案件，目前以美國破產法第11章進行破產重整中。一個曾為全球第二大，市值高達320億美元的中心化加密貨幣交易所為何突然殞落？筆者將引用其破產聲明書Case 22-11068-JTD（ The United States Bankruptcy Court For The District Of Delaware, 2022）做說明，並延伸探討財務監管之議題。
貳、 SBF與FTX集團簡介
Sam Bankman-Fried（下稱SBF）自麻省理工畢業後，在Jane Street Capital（美國投資管理公司，簡稱簡街）擔任了3年的交易員，離職後創立了第一間量化交易公司Alameda，SBF透過市場的觀察，藉由交易所間的比特幣價差賺取了巨大利潤，而後隨著名聲的大振，於2019年5月創辦了FTX交易所，憑藉著優於其他交易所的流動性、金融衍生品及股票權證等產品迅速竄升，僅用短短的2～3年時間就成為全球第二大中心化加密貨幣交易所，並逐漸擴大其業務，成為旗下掌握上百間公司的集團，如【圖一】所示。
參、 FTX交易所事件始末
筆者將FTX交易所事件依照發生時間整理成【表一】供讀者參考。
肆、 破產聲明書內容探討
一、破產重組團隊及核心目標
(一) 重組團隊
由於SFB已辭去CEO一職，經美國特拉華州破產法庭指派，由擁有超過40年法務與重組資歷的破產律師John J. Ray III （下稱John）擔任行政總裁，與Alvarez & Marsal、Sullivan & Cromwell、Nardello & Co.、Chainalysis、Krol和一家秘密網路安全公司成立破產重組團隊，蒐集必要的訊息及文件供法院參考，並作為美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission, SEC）、美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission, CFTC）、美國檢察官紐約南區辦公室、美國國會、其他監管單位及政府的回應窗口。
(二) 五個核心目標
重組團隊根據現行狀況，制定五個核心目標，以加速進行FTX之破產重組程序：
1.實施控制：實施會計、審計、現金管理、網路安全、人力資源、風險管理及數據保護等。
2.資產保護與恢復：了解並保護財產的位置，嘗試追回丟失或被盜走的資產。
3.透明與調查：對SBF、聯合創辦人及相關債務人展開全面調查，公開透明所有可知的資訊。
4.效率與協調：協調並與其他司法管轄區的子公司合作進行破產重整程序。
5.價值最大化：透過最適當的破產重組或出售債務人的業務、資產及加密貨幣讓債權人的利益價值最大化。
二、債務人
(一) John依照業務及資產性質，將債務人區分成四個單位（原文使用Silo），因為SBF掌握了絕大部分的股權，每個單位實質上由SBF所控制，少部分股權由聯合創辦人Gary Wang及Nishad Singh所持有，與SBF共同發展業務。另外在WRS Silo及Dotcom Silo的部分則另有第三方投資人，包括投資基金、捐贈基金、主權財富基金及家族基金。
(二) FTX集團四個單位之股權組成、主要資產及業務統整如【表三】所示。
全文刊登於月旦會計實務研究，第64期：預售屋履約擔保機制 訂閱優惠
